星展银行对众安在线重申买入评级，目标价20港元

　　近期星展银行发布研报表示，星展对众安在线重申"买入"评级。银行元报告显示，对众齿牙之猾网随着健康险与车险双引擎驱动保费增长，安线叠加众安旗下数字银行ZABank价值释放预期，重申机构给予12个月目标价20港元，买入目标彰显其被市场低估的评级投资价值。

　　前四月保费破百亿，价港业务强劲

　　众安在线公告显示，星展齿牙之猾网公司于2025年1月1日至4月30日所获得的银行元原保险保费收入总额约109.35亿元人民币，实现保费收入同比13%的对众稳健增长，显著跑赢行业平均水平。安线

　　星展银行表示，重申众安在线健康险业务凭借“众民保”等创新产品的买入目标精准布局，持续抢占年轻客群市场；车险板块通过数字化风控实现赔付优化，评级配合新能源车险需求扩容形成增长新支点。

　　众安银行价值释放，有望受益

　　众安银行作为香港首家实现盈利的数字银行，星展银行给予20亿美元估值。按众安43.43%持股比例计算，对应价值约8.87亿美元（约69亿港元），相当于当前市值的39%。若剔除该部分价值，核心财险业务估值仅0.7倍PB，较传统险企1.2倍均值存在显著折价。

　　星展银行认为，随着ZABank分拆上市预期升温，这部分“隐藏资产”的价值重估将成为股价重要推动力。

　　历史估值低位，值得关注

　　在此基础之上，星战银行表示，众安在线偿付能力充足率维持220%以上的健康水平，为业务扩张提供充足资本支撑。

　　当前股价对应2025年预测PE仅16倍，处于历史估值低位。随着保险科技生态持续完善、数字银行价值逐步显性化，众安在线财险有望迎来业绩与估值的上升。投资者需把握这家险企数字化转型标杆的价值重估机遇。

（责任编辑：马欣）

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